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浅析太子奶之"蜕变的阵痛"
2009-07-14 13:19 来源:《当代经理人》 作者:乔劲松
 摘要:太子奶的上市进程似乎始终是“只闻雷声,不见雨点”,这让投资者在关注之余,难免心生迷惑:太子奶到底是慎之又慎,还是实力不济?

  乳酸菌奶饮品作为一种具有营养、保健功能的品类,在全球得到了蓬勃发展,成为欧美成熟乳品市场中占有举足轻重份额的细分产业。但在国内,这一乳业细分市场却还处于起步阶段,广阔的行业前景、巨大的市场空间,引起了业内的广泛重视。如此“肥沃”的土壤,为企业的高速成长奠定了基础。在2007年第十届成长中国高峰年会暨2007中国成长百强揭晓盛典上,太子奶集团一举摘走了2007中国成长百强(非上市公司)冠军的桂冠。

  昨日的荣誉宛然在目,但太子奶的发展却似乎并不顺利,“成长中的烦恼”接踵而至。日前,国内某媒体对太子奶的运营现状的质疑,引发了多方关注。

  作为太子奶的战略股东之一的高盛投资亚洲区董事、总经理胡祖六在接受记者采访时表示,他们投资企业,最注重的标准是成长性,太子奶非常切合他们的标准,无论是它所在的乳酸菌奶行业也好,还是它自身在行业的市场占有率、品牌影响力,都有着非同寻常的成长能力。“我们相信对太子奶投资一定会有非常好的回报。”

  全国布局领衔朝阳产业

  美国科学家预言21世纪将是乳酸菌的世纪,我国乳品行业已从传统产业成为成长性较好的朝阳产业。太子奶集团董事长李途纯指出,我国人口基数大,消费升级趋势非常明显,快速消费品行业前景良好。特别是我国乳业市场格局正发生根本变化,普通奶消费量呈下降趋势,而乳酸菌奶的消费量已经呈直线上升趋势,乳酸菌奶这个在国外乳业市场占据绝对份额的产品,正在我国进入高速发展的临界点。

  虽然太子奶面临着前所未有的发展机遇,但随着原材料价格的上涨、运输费用的上涨以及产品的积压,企业的发展势必会受到阻碍。“按照之前的战略规划,太子奶会在今年完成全国布局,八大基地辐射全国市场,带动太子奶二次腾飞。”

  据悉,目前太子奶对于生产基地的选择,综合考虑物流、市场、奶源等因素,实现生产、销售、市场一体化发展。李途纯表示,通过自有资金、银行贷款和投行参股资金等建成的八大基地一旦全面投产,太子奶集团的总生产面积将达到180万平方米,其乳酸菌奶饮料的年产能将达到300亿。届时,太子奶将毫无争议地成为国内乳业巨头。

  太子奶的快速发展引起了国际投行的兴趣。2007年,太子奶集团先后获得摩根士丹利、高盛和英联7300万美元注资,以及花旗银团三年5亿元无担保无抵押低息贷款。据太子奶集团人士透露,高盛、摩根等国外风投的约六亿人民币,三个亿用于回购国有股等股权,三个亿用于基地建设。而花旗银团的五个亿,主要用于各基地的设备购置。

  经营创新增强竞争实力

  中国乳制品工业协会理事长宋昆冈表示,近年来中国消费者健康意识的提高,为乳酸菌、益生菌市场的迅速发展孕育了巨大商机,达能等乳业巨头相继进入以益生菌为健康诉求的产品市场,各商家也在愈演愈烈的价格大战中另辟蹊径,意欲在此领域重拳出击。因此,未来3~5年将是中国乳酸菌行业快速发展的黄金时期。“由于目前正值乳酸饮料消费旺季,这对乳酸菌类饮料旺盛需求将形成有力支撑,虽然给各大乳酸饮料生产厂家提供了发展机会,但是也带来竞争。”

  而作为乳酸菌行业的标准制定者——太子奶为了增强自身的竞争力,正在对自身的运营模式进行了新的尝试。据了解,太子奶已在全国30多个省市的3000多个县建立了100个营销大区,拥有3000多个一级经销商和10多万个二级批发商,在县级城市的营销网络具有明显优势。业内人士认为,太子奶之所以能够取得业绩6年连续翻番的奇迹,其销售模式可谓功不可没。在这个基础上,太子奶集团进行的新尝试:与经销商合资建立了目前的第六大基地——河南许昌基地太子奶内部人士表示,“这是我们对已经延续了十年的经销商模式,在深刻思考后作出的大胆改革和崭新尝试,今后经销商不再是简单的经销商,而变成了企业的股东,这样他们的积极性就会大大增加,而且,企业通过经销商的参股,可以获得更大的资金量,可以有更快的发展频率,而且,经销商队伍也将更加稳定。”李途纯表示。

  同时,太子奶集团在产业链延伸上也迈出了坚实的步伐:在宁夏建立了奶源基地,在全国不少地方开设了红胜火连锁超市。根据李途纯的规划,开创奶源基地是产业链向上延伸,而开设连锁超市,则是产业链向下拓展。“这一上一下,立刻增强了我们的竞争力。”

  经济走弱影响上市进程

  自从2007年年初太子奶成功私募7300万美元,高调宣称谋划海外上市以来,已经整整过去了一年。但太子奶上市进程却始终是“只闻雷声,不见雨点”,这让投资者在关注之余,难免心生迷惑:太子奶到底是慎之又慎,还是实力不济呢?

  对于外界对太子奶一再推迟上市计划的猜测,作为太子奶战略股东之一的高盛投资亚洲区董事、总经理胡祖六认为,由于美国的次贷危机引发世界股市低迷,加上中国雪灾、地震等情况,因此目前上市还不是最佳选择。“在太子奶发展迅速,占据市场大部分份额的大背景下,包括摩根斯坦利、英联和我们的所有股东,一致同意并授权太子奶集团经营管理层,在任何适合地点、任何时候、任何证券交易所,并在自己认为时机成熟时上市融资。同时,我们也给了太子奶集团一个很宽松的期限,规定四年之内一定要上市,而不是马上就上市。”

  而太子奶集团表示,他们希望找一个最合适的时机上市,尤其是要求在市场比较红火的时候,而不是非常低迷的时候上市。“我们希望选择最好的时机、最好的地点、最好的交易所上市,当然还要考虑自身资金的需要、经营状况等等因素。正是基于这样一系列的因素,因此太子奶集团上市时间、上市地点一直都在挑选。我们跟投行的约定是在他们入股后的四年内上市,现在两年不到,所以我们还有充分考虑的时间。”

关键词:太子奶   上市   竞争力   私募   投资

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